La demande intérieure boostée par l’investissement public
Après des mois difficiles suite au spectre de l’inflation, la demande intérieure reprend lentement mais progressivement. Que ce soit au niveau de la demande des ménages ou de l’investissement, les indicateurs se sont améliorés attestant d’un environnement macroéconomique en amélioration.
La consommation des ménages reste bien orientée, favorisée en cela par les mesures de soutien de l’Etat au pouvoir d’achat, dans un contexte d’inflation qui reste modérée (+0,4% en juin 2025). Elle bénéficie également de la progression des crédits à la consommation (+2,5% à fin mai), ainsi que de la création de 319.000 emplois rémunérés au premier trimestre 2025 et des transferts des MRE dont le niveau reste soutenu (45,6 milliards de dirhams à fin mai).
Parallèlement, l’effort d’investissement se consolide, stimulé notamment par l’accélération des grands projets structurants dans divers secteurs stratégiques ainsi que par les dépenses d’investissement du Budget Général de l’État qui ont augmenté de 5% à fin juin 2025 par rapport à la même période un an plus tôt, pour atteindre 50,6 milliards de dirhams. Cette dynamique aurait également bénéficié, à fin mai 2025, de la croissance des recettes des IDE (+27%) et de la hausse des importations de biens d’équipement (+12,4%) et des crédits à l’équipement (+19,5%).
Par ailleurs, 47 projets d’investissements ont été approuvés lors la 8ème Commission Nationale des Investissements, tenue en juin 2025, dont 36 projets de conventions et 11 avenants à des conventions et ce, dans le cadre du dispositif principal instauré par la nouvelle charte d’investissement. Ces projets portent sur un montant global de 51 milliards de dirhams. Ils bénéficieraient à une vingtaine de secteurs d’activité, principalement les secteurs de l’automobile, de l’outsourcing et du tourisme et sont répartis sur 10 régions du Royaume. Ils ambitionnent de créer près de 17.000 emplois directs et indirects.
En outre, cette commission a attribué le caractère stratégique à cinq nouveaux projets structurants dans les secteurs de l’automobile, de la métallurgie, du textile et de la chimie.
S’agissant de l’inflation, force est de rappeler qu’au cours du cours du mois de juin 2025, l’indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,4% par rapport au mois précédent, sous l’effet d’une hausse de 0,8% des prix alimentaires et de 0,1% des prix non alimentaires.
« Comparé à juin 2024, l’IPC a progressé de 0,4% en juin 2025, contre +1,8% un an auparavant, résultat d’un ralentissement de l’indice des prix des produits alimentaires à +0,8% (après +1,7% en juin 2024) et des produits non alimentaires à +0,1% (contre +1,9% un an plus tôt). », rappelle la DEPF dans son dernier bulletin relatif au mois de juin.
