Politique monétaire : le taux directeur de BAM au cœur des pronostics
Les pronostics vont bon train à l’approche du Conseil de Bank Al-Maghrib (BAM). Dans son Focus Eco, Valoris Securities estime peu probable un relèvement du taux directeur au moins pour deux raisons.
Malgré les craintes partagées dans l’ensemble des pays à l’égard de l’inflation, l’évolution des prix des matières
premières de base, ainsi que les mesures fortes menées par plusieurs banques centrales portent à croire
que l’inflation mondiale aurait déjà atteint son pic durant la récente saison estivale, selon l’analyse de Valoris Securities.
De ce fait, le rétablissement progressif des chaînes logistiques et le réajustement de certaines marges de
transformation ne pourrait qu’alléger la hausse des prix des produits finis, indépendamment de n’importe
quelles nouvelles décisions de hausse des taux, décidées par les banques centrales mondiales.
Au niveau national, l’essentiel de l’inflation est alimenté par le renchérissement des produits importés. Avec une inflation des biens échangeables appelée à s’alléger prochainement et des réserves de change demeurant solides (342 Milliards de DH au 9 Septembre 2022), il est peu probable que le conseil de Bank Al-Maghrib qui se réunit cette semaine décide le relèvement du taux directeur.
Dans son Focus Eco, Valoris Securities estime qu’à l’opposé, une augmentation agressive du taux directeur lors des prochains conseils de BAM, pourrait peser sur les prochaines politiques de relance du gouvernement et ainsi sur les perspectives de croissance économique, dans un contexte de concurrence entre pays du sud de la Méditerranée vis-à-vis des investissements étrangers, sans pour autant peser significativement sur l’évolution de l’inflation.
