Marché monétaire : nouveau creusement du déficit de liquidité bancaire
Durant la semaine passée, le déficit de liquidité bancaire ne s’est creusé que de +1,66% pour s’établir à -109,3 Mds de DH contre -107,5 Mds de DH une semaine auparavant même si la Banque Centrale a réduit ses avances 7 jours de -25,6 Mds de DH.
Concernant les placements du Trésor, ces derniers ressortent, selon les analystes de BKGR, en hausse avec un encours quotidien maximal de 63,6 Mds de DH au 15 mars (vs. un encours quotidien maximal de 32,8 Mds de DH la période précédente). De son côté, le TMP se stabilise à 2,50% tandis que le MONIA diminue à 2,403%.
Lors de la dernière séance d’adjudication, le Trésor a procédé à une levée sur les lignes 15 ans et 30 ans pour des montants respectifs de 1 575 MDH et 550 MDH aux taux limite -TL- respectifs de 4,9997% et 5,7499%, induisant des hausses de +229 pbs et +237 pbs respectivement du taux primaire de la ligne 15 ans et 30 ans. « Ce faisant, la courbe primaire reprend une allure davantage normalisée », remarquent les analystes..
Au terme de la période précédente, la volumétrie globale sur le Marché secondaire ressort en hausse à 3 Mds de DH (vs. 1,5 Md de DH une semaine auparavant), polarisée à 53% par le court terme et de 47% sur le moyen terme. A l’image de la courbe primaire, la plus forte variation enregistrée durant la période passée sous revue (09/03/2023 au 15/03/2023) a été enregistrée à la hausse sur les lignes 15 ans (+35,9 pbs) et 30 ans (+49,9 pbs).
Sur la prochaine période, BAM devrait augmenter son intervention sur le marché monétaire avec l’injection de 22,2 Mds de DH sous forme d’avances à 7 jours contre 14,2 Mds la semaine précédente.
Pour ce qui est des prévisions obligataires, BKGR réitère ses anticipations sur une stabilité des taux primaires à prévoir en cas où la Banque Centrale relève son taux directeur de +25 pbs à +50 pbs notamment que le Trésor fait preuve d’une grande aisance financière qui devrait se trouver renforcée à l’approche de la fin du mois de mars qui coïncide avec l’encaissement des acomptes provisionnels de l’Impôt sur les Sociétés.
