Marché monétaire : creusement du déficit de la liquidité bancaire
Au terme de la semaine écoulée, le déficit de liquidité bancaire moyen s’est creusé de 1,60% à -146 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale reculent de -6,35 Mds de DH pour s’établir à 60,7 Mds de DH.
Les placements du Trésor ressortent en hausse avec un encours quotidien maximal de 16,8 Mds de DH (vs. Un encours quotidien maximal de 11,6 Mds de DH lors de la période précédente). Enfin, le TMP demeure stable à 2,50% au moment où le MONIA avance légèrement à 2,485%.
Lors de la dernière adjudication, le Trésor a levé 4.510 MDH, soit 46% du montant proposé de 9.835 MDH. Les levées ont porté sur les maturités de 26 semaines, 2 ans et 10 ans avec des taux limites respectifs de 2,3900%, 2,6678% et 3,1847%. Ces opérations ont induit une baisse des taux primaires de -4 pbs pour la ligne 26 semaines et une hausse de +2 pbs pour la maturité 10 ans.
Sur le marché secondaire, les plus fortes variations concernent les maturités 26 semaines et 52 semaines, dont les taux reculent respectivement de -15,83 pbs à 2,39% et de -8,86 pbs à 2,48%. En revanche, les rendements des obligations 13 semaines et 2 ans progressent légèrement de +0,40 pbs et de +0,57 pbs respectivement.
Au cours de la prochaine période, BAM devrait augmenter le rythme de son intervention sur le Marché monétaire, fixant ainsi le volume de ses avances à 7 jours à 65,2 Mds de DH contre 60,7 Mds de DH précédemment.
S’agissant des prévisions obligataires, les analystes notent une forte levée pour début mars dans un contexte de consolidation globale des taux au moment où la concrétisation de la levée à l’internationale reste toujours suspendue, semble-t-il, à la bonne fenêtre de tir en matière de spread. (Avec BKGR)
