Groupe OCP : forte progression du CA à 52.166 MDH
Le Groupe OCP a enregistré de fortes performances financières pour ce premier semestre 2025 avec un chiffre d’affaires qui ressort à 52.166 MDH, en hausse par rapport aux 43.248 MDH enregistrés au premier semestre 2024. L’EBITDA a progressé pour atteindre 18.612 MDH, contre 16.319 MDH l’année précédente, soit une marge d’EBITDA de 36%. Les dépenses d’investissement ont totalisé 15.162 MDH, en baisse par rapport aux 19.753 MDH sur la même période en 2024.
Les indices des prix mondiaux des engrais phosphatés sont restés stables au début de 2025 avant de s’améliorer au deuxième trimestre, portés par une demande croissante provenant des principales régions importatrices. Au Brésil, les importations ont fortement augmenté, notamment pour les engrais à faible teneur en phosphore, entraînant des niveaux de stocks plus élevés. L’Inde a enregistré une demande solide, soutenue par des stocks faibles, et est devenue le plus grand acheteur de TSP.
La demande a également continué de se redresser en Europe, en Argentine, en Afrique et à travers l’Asie, notamment au Bangladesh et en Indonésie. En revanche, la demande aux États-Unis a diminué, en raison principalement de politiques gouvernementales ayant affecté les importations.
Au premier semestre 2025, le chiffre d’affaires d’OCP a atteint 52.166 MDH, en progression par rapport aux 43.248 MDH enregistrés à la même période l’année précédente. Cette croissance a été soutenue par l’augmentation des volumes d’exportation de roche et d’engrais. Le chiffre d’affaires des engrais phosphatés a augmenté de 16% en monnaie locale par rapport à la même période de l’année précédente.
Cette hausse résulte principalement de l’accroissement des volumes d’exportation dans un contexte de forte demande mondiale, notamment en Europe et en Inde.
« OCP a connu une nouvelle période de forte croissance. Le Groupe a enregistré de solides performances opérationnelles et financières au premier semestre 2025, illustrant sa capacité à tirer parti de sa flexibilité industrielle et de son agilité commerciale auprès d’un large portefeuille de clients à l’international. Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre a été particulièrement robuste, porté par une croissance à deux chiffres des volumes. La rentabilité du premier semestre a bénéficié de la hausse des volumes et des progrès continus en matière d’efficacité opérationnelle, qui renforcent la compétitivité du Groupe et compensent la hausse des coûts des matières premières. La demande est restée soutenue au premier semestre tandis que l’offre a été stable. OCP a accéléré sa production de produits sur mesure, qu’il a introduits avec succès sur de nouveaux marchés. Les volumes de ces produits, notamment le TSP, ont progressé de 69% sur le semestre, et la capacité du Groupe à livrer de grandes quantités de produits personnalisés en flux tendu lui a permis de répondre à une demande additionnelle dans des régions clés. Les produits innovants du Groupe et sa flexibilité industrielle continuent de soutenir sa marge d’EBITDA, qui a atteint 36% au premier semestre 2025 », a déclaré Mostafa Terrab, Président-Directeur Général du Groupe OCP.
Le chiffre d’affaires de la roche a enregistré une hausse significative de 125% en monnaie locale d’une année sur l’autre, portée par l’augmentation des volumes exportés, principalement vers l’Inde et l’Europe.
Le chiffre d’affaires de l’acide phosphorique a, quant à lui, diminué de 14% en monnaie locale par rapport à l’an dernier, reflétant des volumes de vente plus faibles. La Strategic Business Unit Speciality Products & Solutions (SPS) a enregistré une solide performance au premier semestre 2025, avec un chiffre d’affaires à l’export de 3.767 MDH.
Cette croissance a été principalement portée par l’augmentation des volumes dans tous les segments (acides spécialisés, engrais solubles dans l’eau et phosphates pour l’alimentation animale). La marge brute pour la période s’est élevée à 33.345 MDH, en nette hausse par rapport aux 28.131 MDH enregistrés l’année précédente.
Cette progression s’explique par la forte croissance du chiffre d’affaires, partiellement compensée par la hausse des coûts des matières premières, notamment le soufre, dont le prix a fortement augmenté par rapport à l’an dernier. L’EBITDA au premier semestre 2025 a atteint 18.612 MDH, contre 16.319 MDH au même semestre l’année dernière. La marge d’EBITDA s’est établie à 36%, reflétant sa solide performance et les gains d’efficacité opérationnelle tout au long de la chaîne de valeur.
A fin juin 2025, la trésorerie et équivalents de trésorerie s’est élevée à 23.251 MDH. La dette financière nette a atteint 101.218 MDH, avec un ratio de levier financier de 2,45x, qui se compare à 2,53x, affiché à fin décembre 2024.
Un deuxième trimestre en forte progression
Au terme du deuxième trimestre 2025, le Groupe OCP a enregistré un chiffre d’affaires de 30.572 MDH, en hausse par rapport aux 23.660 MDH enregistrés à la même période de l’exercice précédent. La marge brute s’est établie à 18 764 MDH, contre 15.426 MDH au deuxième trimestre 2024. L’EBITDA a augmenté pour atteindre 11.118 MDH, contre 8.616 MDH réalisés un an plus tôt.
Principaux développement en 2025
Strategic Business Unit Specialty Products & Solutions (SPS) : Lancée en 2022 pour commercialiser les applications spécialisées du phosphore et d’autres ressources minérales issues des réserves de phosphate du Maroc, SPS opère dans les domaines des acides spécialisés, des engrais solubles dans l’eau et des phosphates pour l’alimentation animale.
Elle continue d’étendre sa présence internationale sur ces segments, tout en développant de nouvelles applications du phosphore au-delà de son activité existante. En février 2025, OCP a acquis 25% supplémentaires de GlobalFeed S.L., portant sa participation à 75%.
Cette société espagnole propose un large portefeuille de produits spécialisés pour la nutrition animale, incluant des solutions à base de phosphates et d’autres aliments à forte valeur ajoutée.
Pour l’avenir, la SPS est bien positionnée pour tirer parti de l’évolution de la demande, saisir de nouvelles opportunités de marché et s’appuyer sur les nouveaux clients acquis ainsi que sur l’engagement renforcé des partenaires existants afin d’étendre progressivement l’ensemble du portefeuille de solutions spécialisées du Groupe.
Financement : Comme précédemment rapporté, en avril 2025, OCP a réalisé avec succès une émission obligataire sur les marchés internationaux pour un montant total de 1,75 milliard USD. Cette émission se compose de deux tranches : 750 millions USD à 5 ans et 1,0 milliard USD à long 10 ans, assorties de coupons de 6,10% et 6,70%, respectivement.
Cette opération a été sursouscrite plus de 4 fois, enregistrant le carnet d’ordres le plus important jamais atteint par OCP, illustrant la confiance des investisseurs internationaux dans la solidité financière du Groupe et sa stratégie de croissance durable.
Les fonds levés serviront à financer la deuxième phase du plan d’investissement 2030 du Groupe, qui vise des objectifs majeurs en matière d’expansion des capacités de production, d’investissements durables dans la gestion de l’eau et les énergies renouvelables, ainsi que dans le développement de la production d’ammoniac vert.
De plus, le Groupe OCP et SACE ont annoncé un financement vert de 365 millions d’euros dans le cadre du Green Finance Framework du Groupe OCP.
Ce financement renforce l’engagement du Groupe OCP en faveur de la durabilité et de l’innovation dans les solutions de nutrition des plantes et des sols. Le Groupe OCP et l’AFD ont également signé un accord de financement de 350 millions d’euros, destiné à soutenir la mise en œuvre du programme d’investissement vert du Groupe OCP, d’un montant global de 13 milliards de dollars couvrant la période 2023- 2027.
Ce programme vise à permettre au Groupe OCP d’utiliser 100% d’énergies propres et d’eau issue de sources non conventionnelles d’ici 2027, à développer ses capacités de production d’engrais décarbonés via l’ammoniac vert, et à atteindre son objectif de neutralité carbone d’ici 2040.
Expansion des capacités de production : Le complexe chimique de Jorf Lasfar poursuit son ambitieux programme d’expansion. La phase I du TSP Hub progresse comme prévu : la première ligne de production a été mise en service en juillet 2025 et la seconde est prévue pour mars 2026. La phase II, actuellement en construction, ajoutera des capacités supplémentaires.
Parallèlement, une nouvelle unité de traitement d’acide phosphorique, utilisant la technologie de co-cristallisation, a été mise en service avec succès en mars 2025, renforçant davantage les capacités de production.
Le programme stratégique Mzinda Meskala est en cours, avec des progrès significatifs réalisés. Les premières constructions ont commencé sur les mines de Louta et Benguerir, tandis que les travaux civils avancent sur les unités de production d’acide phosphorique et sulfurique.
De plus, des contrats de granulation couvrant 4 MT ont été signés et les travaux civils ont déjà démarré. – Programme Eau : OCP a franchi des étapes clés dans le déploiement de sa stratégie eau, lancée en juin 2025.
Le pipeline d’eau dessalée reliant Jorf Lasfar à Khouribga a été achevée en juin 2025 et est désormais en phase de mise en service. Parallèlement, la capacité de dessalement a été augmentée de 50 Mm³ par an, avec 20 Mm³ à Jorf Lasfar et 30 Mm³ à Khouribga alimentant le pipeline
