Marché monétaire : léger creusement du déficit de liquidité
Au terme de la période allant du 19 au 26 février 2026, le déficit de liquidité bancaire moyen se creuse légèrement à -140,7 Mds de DH (+0,29%) au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale diminuent de -1,4 Md de DH pour s’établir à 53,8 Mds de DH.
De leur côté, les placements du Trésor baissent avec un encours quotidien maximal de 8,1 Mds de DH (vs. 10,6 Mds de DH la semaine précédente). Enfin, le TMP reste stable à 2,250%, tandis que le MONIA diminue pour atteindre 2,216%, relève BKGR.
Sur le marché primaire, lors de la dernière adjudication, le Trésor a levé un montant total de 3,5 Mds de DH, soit 24% du montant initialement proposé de 14,5 Mds de DH. Cette levée a porté principalement sur les maturités 2 ans et 10 ans avec des taux limite ressortant respectivement de 2,5666% et à 2,9355%, induisant une hausse de +17,4 pbs du taux à 10 ans et une baisse de -10,9 pbs de celui à 2 ans.
Sur le marché secondaire, durant la période passée sous revue, le marché secondaire a globalement évolué dans le rouge avec des baisses enregistrées sur les maturités long terme 15 ans, 10 ans, 20 ans et 30 ans respectivement de -7,57 pbs, -5,83 pbs, -3,92 pbs et -3,92 pbs.
À l’inverse, des hausses ont été observées sur les maturités court terme, à savoir 2 ans, 52 semaines et 26 semaines respectivement de +3,39 pbs, +0,96 pbs et +0,28 pbs.
Au cours de la prochaine période, Bank Al-Maghrib devrait diminuer le rythme de ses interventions sur le Marché monétaire fixant ainsi le volume de ses avances à 7 jours à 52,6 Mds de DH contre 53,8 Mds de DH précédemment, selon BKGR.
En terme des prévisions obligataires, la dernière opération du Trésor confirme un net apaisement sur le court terme porté par une demande toujours dynamique et un climat de marché qui se normalise progressivement.
La partie longue de la courbe n’affiche, quant à elle, qu’un léger ajustement technique, signe d’un rééquilibrage naturel plutôt que d’un regain de tension. Au global, la courbe semble entrer dans une phase plus stable et lisible laissant entrevoir la poursuite d’une détente graduelle dans les prochaines séances, conclut BKGR.
