Liquidité bancaire : le déficit s’établit à 142,1 Mds de DH
Au terme de la période allant du 03 au 09 août 2026, le déficit de liquidité bancaire moyen se creuse de 1,98% à -142,1 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale affichent un recul de -3,72 Mds de DH pour s’établir à 55,7 Mds de DH.
De leur côté, les placements du Trésor diminuent avec un encours quotidien maximal de 7,4 Mds de DH (contre 9,4 Mds de DH la semaine précédente). Enfin, le TMP reste stable à 2,250% tandis que le MONIA recul à 2,206%.
Lors de la dernière adjudication, le Trésor a levé un montant total de 3,7 Mds de DH (soit 58% du montant initialement proposé de 6,5 Mds de DH) sur la maturité 5 ans avec un taux limite de 3,0360%, induisant une hausse du taux primaires de +7,4 pbs.
Au cours de la période sous revue, le marché secondaire a évolué dans une tendance globalement haussière, avec des remontées de taux observées sur l’ensemble des maturités ; Le 5 ans ayant enregistré la plus forte hausse (+6,90 pbs), devant le 13 semaines (+4,12 pbs), le 2 ans (+2,73 pbs) et le 10 ans (+1,62 pbs).
Au cours de la prochaine période, Bank Al-Maghrib devrait diminuer le rythme de ses interventions sur le Marché monétaire, fixant ainsi le volume de ses avances à 7 jours à 54,6 Mds de DH contre 55,7 Mds de DH précédemment, souligne BKGR.
Prévisions obligataires
Les conditions de la récente levée de 3,74 Mds de DH sur la maturité 5 ans confirment le retour de légères tensions sur le marché primaire dans un contexte marqué par un resserrement progressif de la trésorerie du Trésor, illustré par la baisse de ses placements sur le marché monétaire.
Cette situation devrait continuer d’exercer une pression modérée sur les segments intermédiaires et longs de la courbe du moment que les investisseurs se montrent encore plus sélectifs dans l’absorption des volumes proposés. Situation qui peut se corser à l’approche des importantes tombées prévues en octobre prochain, dépendamment aussi de la décision à venir du comité de politique monétaire de la Banque Centrale prévue le 22 septembre courant.
