Marché monétaire : le déficit de liquidité s’allège à -138,3 Mds de DH
Au terme de la période allant du 29 janvier au 05 février 2026, le déficit de liquidité bancaire moyen s’allège à -138,3 Mds de DH (-4,02%) au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale diminuent de -1,9 Md de DH pour s’établir à 50,4 Mds de DH.
De leur côté, les placements du Trésor diminuent avec un encours quotidien maximal de 9,4 Mds de DH (vs. 15,1 Mds de DH la semaine précédente). Enfin, le TMP enregistre une légère progression à 2,253%, tandis que le MONIA s’apprécie parallèlement pour atteindre 2,274%.
Sur le Marché primaire, BKGR relève une forte levée du Trésor sur la maturité 2 ans. En effet, lors de la dernière adjudication, le Trésor a levé un montant total de 1,9 Md de DH, soit 17% du montant initialement proposé de 11,5 Mds de DH. Cette levée a porté exclusivement sur la maturité 2 ans avec un taux limite de 2,7609%, entraînant une diminution du taux primaire de -6,7 pbs.
Par ailleurs, durant la période passée sous revue, le marché secondaire a évolué globalement en territoire négatif avec des baisses enregistrées sur les maturités 2 ans, 52 semaines et 5 ans respectivement de -6,59 pbs, -5,60 pbs et -1,11 pbs. À l’inverse, l’extrémité longue de la courbe s’est appréciée, affichant des hausses de +3,18 pbs sur la maturité 20 ans et de +0,83 pbs sur la maturité 15 ans.
Au cours de la prochaine période, BAank Al-Maghrib devrait augmenter le rythme de ses interventions sur le Marché monétaire, fixant ainsi le volume de ses avances à 7 jours à 60,6 Mds de DH contre 50,4 Mds de DH précédemment, prévoit BKGR.
En termes des prévisions obligataires, suite à l’annonce d’une possible sortie à l’international du Trésor avant la fin du premier semestre de cette année, la pression sur les taux semble retomber. Reste à espérer qu’en attendant sa confirmation, le risque d’étirement progressif de la tension vers les maturités moyennes et longues ne se concrétise pas.
