Marché primaire : forte demande sur le 15 ans
Durant cette semaine, le Trésor a procédé à plusieurs levées sur les lignes 26 semaines, 5 ans et 15 ans pour des montants respectifs de 200 MDH, 480 MDH et 3 365 MDH et aux taux limites de 3,1600%, 4,2412 % et 5,0703%.
Le déficit de liquidité bancaire s’est allégé de -0,7% pour s’établir à -102,2 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale reculent à 36,2 Mds de DH (vs. 40,1 une semaine auparavant).
Concernant les placements du Trésor, ces derniers ressortent en forte baisse avec un encours quotidien maximal de 39,4 Mds de DH au 9 mai (vs. un encours quotidien maximal de 64 Mds la période précédente). De son côté, le TMP se stabilise à 3,0% tandis que le MONIA baisse à 2,890%
Durant cette semaine, le Trésor a procédé à plusieurs levées sur les lignes 26 semaines, 5 ans et 15 ans pour des montants respectifs de 200 MDH, 480 MDH et 3 365 MDH et aux taux limites de 3,1600%, 4,2412 % et 5,0703%.
Ces levées ont induit une baisse du taux primaire de la ligne 26 semaines et 5 ans de -2,0 pbs et -0,1 pbs respectivement et une hausse du taux de la maturité 15 ans de +9 pbs.
Sur la prochaine période, BAM devrait augmenter son intervention sur le marché monétaire avec l’injection de 38,2 Mds de DH sous forme d’avances à 7 jours contre 36,2 Mds de DH la semaine passée.
Comparativement à des levées nettes budgétisées en 2023 de 13,1 Mds de DH, le Trésor a déjà mobilisé en net près de 30 Mds (plus de 100 Mds en brut) au bout de 5 mois et demi, ce qui traduit les pressions auquel il fait face notamment pour assurer les tombées importantes de cette année.
Après avoir fait le plein sur les maturités CMT, il semble qu’il s’oriente dorénavant davantage vers le long terme et ce, afin de rééquilibrer une duration moyenne soutenable de sa dette.
