Liquidité bancaire : le déficit se creuse à nouveau cette semaine
Le creusement du déficit de la liquidité bancaire s’est poursuivi cette semaine. Il ressort en hausse de 1,95% pour s’établir à -120,3 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale baisse de près de -8,4 Mds de DH à 37,6 Mds de DH.
Les placements du Trésor ressortent, quant à eux, en hausse avec un encours quotidien maximal de 34,2 Mds de DH au 10 juillet (vs. un encours quotidien maximal de 31,7 Mds de DH la période précédente). De son côté, le TMP se stabilise à 3,0% tandis que le MONIA avance à 2,933%.
Lors de la dernière séance d’adjudication, le Trésor a procédé à des levées en se focalisant principalement sur la ligne 26 semaines et accessoirement sur celles de 5 ans et de 15 ans pour des montants respectifs de 1.200 MDH, 638 MDH et 150 MDH aux taux limites de 3,0800%, 3,7970% et 4,7451%, induisant des baisses de -2,0 pbs, de -32,3 pbs et -27,1 pbs respectivement.
Pour ce qui a trait au Marché secondaire, les rendements ressortent globalement en stabilisation. En effet, les plus fortes variations ont été enregistrées sur les lignes 26 semaines, 2 ans et 15 ans qui ont évolué respectivement de +0,8 pbs, -0,8 pbs et +2,5 pbs.
« Sur la prochaine période, BAM devrait augmenter son rythme d’intervention sur le marché monétaire avec l’injection de 38,0 Mds de DH sous forme d’avances à 7 jours contre 37,5 Mds de DH la semaine passée », estiment les analystes de BKGR.
La consolidation à la baisse des taux primaires devrait encore se poursuivre dans les semaines à venir au moment où le Trésor aurait davantage intérêt à lever sur le moyen et le long terme pour restaurer le rééquilibrage de la maturité moyenne de sa dette interne tout en satisfaisant mieux les nouveaux triggers des investisseurs aujourd’hui progressivement de retour sur ce type de coupon.
