Comme on pouvait s’y attendre, le marché monétaire a connu un déficit de la liquidité bancaire suite à l’injection cette semaine des liquidités aux Banques Commerciales en échange de leurs avoirs en devises pour près de 670 M$.
Le déficit a régressé de – 7% cette semaine pour se fixer à -86,5 Mds de DH. Cette tendance baissière s’explique également par le renforcement par BAM de ses avances à 7 jours d’environ 5 Mds de DH pour avoisiner 36,6 Mds de DH.
Pour sa part, l’Argentier du Royaume s’est montré moins dynamique cette semaine sur le marché monétaire avec le placement de seulement 2,7 Mds de DH au lieu de 8,8 Mds de DH une semaine auparavant. « Le marché monétaire toujours équilibré, le TMP se maintient aligné sur le taux directeur à 1,5% », explique BKGR dans sa note mensuelle.
Le marché secondaire a enregistré un volume global en progression de +27% à 20,2 Mds de DH lequel a été polarisé à hauteur de 45% au niveau des maturités CT.
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Durant la prochaine période, il est attendu que BAM diminue son dispositif monétaire avec l’émission de 30 460 MDH sous forme d’avances à 7 jours, soit -6 170 MDH de moins comparativement à une semaine auparavant.
L’évolution de la courbe obligataire depuis le début de l’année confirme l’absence de pression sur les finances publiques.
« La gestion judicieuse opérée jusqu’à présent par l’Argentier du Royaume en matière de levées, focalisées notamment sur le court et moyen terme, a permis d’assurer la stabilité des taux primaires. Cette situation devrait se poursuivre dans les jours à venir, notamment avec l’alimentation prévue des recettes fiscales par le règlement du troisième acompte de l’IS au terme de ce mois-ci », explique la même source.