Le Fonds monétaire international (FMI) a revu à la hausse mardi ses prévisions de croissance pour la Chine en 2023 et 2024. Le FMI dit tabler désormais sur une hausse du produit intérieur brut (PIB) chinois de 5,4% cette année et 4,6% l’an prochain.
Une équipe du Fonds monétaire international (FMI), dirigée par Sonali Jain-Chandra, chef de mission pour la Chine, s’est rendue en Chine du 26 octobre au 7 novembre pour mener des discussions sur la consultation sur l’article IV de 2023. L’équipe de la mission a tenu des discussions constructives avec de hauts fonctionnaires du gouvernement, de la Banque populaire de Chine, des représentants du secteur privé et des universitaires pour échanger des points de vue sur les perspectives et les risques économiques, les progrès et les défis en matière de réforme, et les réponses politiques.
La première directrice générale adjointe du FMI, Gita Gopinath, s’est jointe aux discussions politiques et a rencontré le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, le président de la China Securities Regulatory Commission (CSRC), Yi Huiman, le commissaire au Bureau national des statistiques Kang Yi, le vice-ministre du Commerce Wang Shouwen, le vice-ministre des Finances Liao Min et le président de l’EXIM, WU Fulin, entre autres hauts fonctionnaires.
À la fin de la visite, G. Gopinath a fait la déclaration suivante :
« Au cours des dernières décennies, la Chine a dépassé d’autres nations à des niveaux de développement similaires, augmentant de plus de 8 % par an depuis 2000, améliorant considérablement le niveau de vie et éliminant l’extrême pauvreté. Cependant, la croissance de la Chine alimentée par le crédit ces dernières années s’est accompagnée d’un accroissement des déséquilibres et de vulnérabilités croissantes. Des économies excessives des ménages ont été utilisées pour financer les infrastructures et les investissements résidentiels avec des rendements décroissants, ce qui a entraîné des niveaux d’endettement élevés. »
« L’expansion rapide du secteur immobilier a entraîné une offre excédentaire de logements dans certaines régions, tandis que la hausse des prix a entraîné des pressions sur l’abordabilité du logement. L’objectif des autorités d’a concevoir l’ajustement nécessaire sur le marché immobilier est le bienvenu. Le défi est de minimiser les coûts économiques et de contenir les risques pour la stabilité macrofinancière. Il est important de noter que la Conférence centrale de travail financier, récemment conclue, a annoncé des priorités à moyen terme, en mettant l’accent sur les risques liés au secteur immobilier, à la dette des administrations locales et aux petites et moyennes banques. »
« L’économie chinoise est sur la bonne voie pour atteindre l’objectif de croissance du gouvernement pour 2023, ce qui reflète une forte reprise post-COVID. Le PIB réel devrait croître de 5,4 % en 2023 et ralentir à 4,6 % en 2024 dans un contexte de faiblesse continue du secteur immobilier et de baisse de la demande extérieure. Ces projections reflètent des révisions à la hausse de 0,4 point de pourcentage en 2023 et 2024 par rapport aux projections WEO d’octobre en raison d’un redressEMENT plus fort que prévu au troisième trimestre et de récentes annonces de politique. L’inflation de base devrait atteindre 2,1 % d’ici la fin de 2024 alors que l’écart de production continue de se réduire. À moyen terme, la croissance devrait diminuer progressivement à environ 3½ % d’ici 2028 en raison des vents contraires de la faible productivité et du vieillissement de la population. »
« Les autorités ont mis en place de nombreuses mesures bienvenues pour soutenir le marché immobilier, mais il en faut plus pour assurer une reprise plus rapide et réduire les coûts économiques pendant la transition. Un ensemble de politiques globales devrait inclure des mesures visant à accélérer la sortie des promoteurs immobiliers non viables, à éliminer les obstacles à l’ajustement des prix du logement, à allouer un financement supplémentaire du gouvernement central pour l’achèvement du logement et à aider les promoteurs viables à réparer les bilans et à s’adapter à un marché immobilier plus petit. »
« En outre, le gouvernement central devrait mettre en œuvre des réformes coordonnées du cadre budgétaire et une restructuration du bilan pour remédier aux tensions sur la dette de LG, y compris combler les écarts budgétaires des administrations locales et contrôler le flux de la dette, ainsi que l’élaboration d’une stratégie de restructuration globale pour réduire le niveau de la dette des véhicules de financement des gouvernements locaux. »
« Les risques de stabilité financière sont élevés et augmentent toujours, car les institutions financières ont des coussins de capital plus faibles et des risques croissants pour la qualité des actifs. Pour améliorer la résilience du système financier et atténuer les risques, une application stricte des politiques prudentielles et un cadre renforcé pour la résolution des banques sont nécessaires. »
« Des politiques macroéconomiques de soutien sont nécessaires pour stimuler l’activité au milieu de l’ajustement nécessaire du secteur immobilier et des réformes structurelles pour faire face à la dette des administrations locales. Une réorientation des dépenses budgétaires vers les ménages et un assouplissement supplémentaire par le biais des taux d’intérêt soutiendraient la croissance et l’investissement. Une plus grande flexibilité du taux de change aiderait à absorber les chocs externes et à renforcer la transmission de la politique monétaire. »
« Avec des vents contraires tels que le vieillissement de la population, la diminution des rendements de l’investissement et la fragmentation géoéconomique susceptible de limiter les perspectives de croissance à moyen terme, des réformes structurelles à large base et pro-marché visant à stimuler la productivité, à soutenir le rééquilibrage et le décarbonisation aideraient à soutenir de nouveaux moteurs de croissance et à favoriser une croissance plus équilibrée, inclusive et plus verte. »
« La Chine continue de jouer un rôle essentiel dans diverses initiatives à l’OMC, et ses efforts pour rétablir un mécanisme de règlement des différends qui fonctionne bien sont les bienvenus. La Chine pourrait démontrer son engagement en faveur d’un système commercial ouvert et fondé sur des règles et aider à réduire les pressions de fragmentation en réduisant les distorsions du commerce et de l’investissement liées aux politiques industrielles nationales et aux restrictions commerciales, qui créent des défis nationaux et des retombées mondiales.
« Le leadership croissant de la Chine pour relever les défis mondiaux, tels que les crises climatiques et de la dette, est vital pour la Chine et le monde. Le rôle de la Chine dans le soutien à la restructuration de la dette dans les pays à faible revenu et vulnérables est le bienvenu et des progrès continus sont nécessaires pour un allégement de la dette en temps opportun. »
Le mois dernier, le FMI avait abaissé ses prévisions 2023 et 2024 pour l’économie chinoise à 5% et 4,2% respectivement, estimant que la reprise de l’activité perdait de la vigueur, principalement en raison de la crise immobilière du pays et de la faiblesse de la demande extérieure.