Une stabilité précaire sous contraintes climatiques et logistiques, c’est ce qui a marqué les commodités cette semaine, selon le Commodity Weekly de BKGR.
Les marchés agricoles évoluent cette semaine dans un contexte marqué par un retour apparent au calme mais toujours sous‐tendu par des facteurs de risque structurels.
En effet et si l’abondance relative des récoltes mondiales contribue à contenir la volatilité à court terme, les opérateurs restent attentifs aux effets indirects de la crise énergétique sur les coûts des engrais ainsi qu’à la montée en probabilité d’un épisode du phénomène climatique El Niño au cours des prochains mois.
Dans ce cadre, le cours du Soja se maintient à cts 1 166,1 /bu (+0,03 %) soutenu par une demande internationale stable mais limité par des perspectives d’offre globalement confortables. Le cours du Blé CBOT progresse à cts 613,1 /bu (+2,69 %) porté par les comportements de couverture face aux risques climatiques et par les tensions persistantes sur les intrants agricoles.
Le cours du Maïs s’inscrit également en hausse à cts 459,1 /bu (+1,56 %) bénéficiant d’un positionnement plus prudent des opérateurs dans un environnement où l’équilibre offre/demande demeure sensible aux aléas météorologiques.
Commodités Energétiques : tensions ravivées par les risques géopolitiques et logistiques
Après un bref épisode de consolidation, les marchés de l’énergie connaissent une nouvelle phase de tension alimentée par la persistance du conflit au Moyen‐Orient et par les perturbations majeures des routes maritimes stratégiques.
La quasi‐fermeture du détroit d’Ormuz continue de peser sur les flux mondiaux de brut et de produits raffinés renforçant durablement la prime de risque.
Dans ce contexte, le cours du Brent progresse fortement à USD 107,9 /bbl (+12,99 %) portant sa performance annuelle à des niveaux exceptionnels (+74%). Le WTI suit la même dynamique à USD 96,6 /bbl (+10,49 %) en dépit d’un recul encore visible sur un mois illustrant la volatilité persistante du marché.
À l’inverse, le Gaz naturel américain recule à USD 25,3 /MMBtu (‐6,03 %) pénalisé par des stocks abondants et par une demande domestique toujours limitée confirmant un découplage marqué avec le segment pétrolier.
Sur le marché de Rotterdam, les carburants raffinés demeurent sous forte tension, l’Essence (Ebob) évolue désormais au‐delà de USD 120/bbl tandis que le Diesel se maintient à des niveaux très élevés proches de USD 180 /bbl. Dans ce contexte, la marge de raffinage s’est nettement accrue pour avoisiner USD 30 /bbl traduisant l’élargissement persistant de l’écart entre un brut encore élevé et des produits finis toujours sous pression.
Métaux précieux : reflux technique en dépit d’un environnement toujours incertain
Les métaux précieux enregistrent cette semaine une phase de correction dans un contexte dominé par le regain de tension sur les marchés de l’énergie et un repositionnement temporaire des flux vers les actifs plus cycliques. Ce mouvement n’altère toutefois pas le rôle stratégique des métaux précieux dans un environnement macroéconomique toujours fragile.
L’Or recule ainsi à USD 4 712,5 /toz (‐2,25 %) affecté par des arbitrages de court terme mais conservant une performance positive depuis le début de l’année. L’Argent affiche une baisse plus marquée à USD 75,7 /toz (‐5,04 %) après une forte progression récente tout en restant soutenu par ses débouchés industriels liés aux technologies de transition énergétique.
Métaux de base : évolution contrastée dans un contexte de consolidation cyclique
Dans un environnement marqué par des contraintes d’offre persistantes et par le renforcement des politiques industrielles, notamment en Asie, les métaux de base évoluent cette semaine de manière contrastée. Les restrictions de production, les coûts énergétiques élevés et la demande liée à l’électrification continuent de soutenir certains segments.
Le Plomb recule légèrement à USD 1 962 /T (‐1,02 %) dans un marché toujours peu directionnel. À l’inverse, l’Aluminium confirme sa solidité à USD 3 611,4 /T (+1,59 %) soutenu par les plafonds de production en Chine et par la hausse structurelle de la demande liée aux réseaux électriques et aux véhicules électriques.
Le Nickel progresse nettement à USD 19 441 /T (+6,61 %) porté par les restrictions d’exportation et de production en Indonésie et par les besoins persistants du secteur des batteries. Le Cuivre reste quasi stable à USD 6,04 /lb (+0,03 %) traduisant une phase de consolidation après de fortes hausses mensuelles tandis que le Cobalt demeure inchangé à USD 56 290 /T reflétant un équilibre global de marché.