Marché secondaire : baisse globale des taux secondaires
A l’issue de cette semaine, le déficit de liquidité bancaire moyen affiche un allègement de -5,61% à -129,3 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale baissent de 1 870 MDH pour s’établir à 44,3 Mds de DH.
Pour leur part, les placements du Trésor ressortent en repli avec un encours quotidien maximal de 21,4 Mds de DH enregistré au 27 février 2024 (vs. un encours quotidien maximal de 30,2 Mds de DH la période précédente).
Dans ces conditions, le TMP se stabilise à 3,0% tandis que le MONIA recule à 2,959%.
Lors de la première séance d’adjudication du mois de mars, le Trésor a procédé à deux levées sur les lignes de 10 ans et 20 ans avec des taux limites respectifs de 3,7796% et 4,2424%, induisant des baisses respectives de -3,4 pbs et -9,0 pbs des taux primaires de ces maturités.
S’agissant du marché secondaire, les taux ont évolué dans le rouge avec les plus fortes baisses enregistrées sur les lignes : 30 ans (-6,9 pbs), 20 ans (-3,9 pbs) et 5 ans (-3,2 pbs).
Sur la prochaine période, Bank Al-Maghrib devrait augmenter son rythme d’intervention sur le Marché monétaire avec l’injection de 45,5 Mds de DH sous forme d’avances à 7 jours contre 44,3 Mds de DH cette semaine.
Dans un contexte marqué par la prudence caractéristique du Marché avant le Conseil de la Banque Centrale, l’Argentier du Royaume devrait profiter du retour de l’engouement sur les maturités LT en continuant à marquer à la baisse les taux des lignes MLT.
