Interviewé par Lamiae Boumahrou I
Le 18 janvier, soit 8 mois après le lancement de l’appel d’offres, le Fonds Mohammed VI pour l’investissement (FM6I) annonçait la présélection de 17 sociétés de gestion de fonds sectoriels et thématiques dont la taille projetée en cumulé desdits fonds estimée à un minimum de 20 Mds de DH. Le point avec Mohammed Benchaâboun, directeur du FM6I sur cette première phase franchie.
EcoActu.ma : Vous aviez annoncé que le Fonds a reçu 46 candidatures. Quelle interprétation pouvons-nous faire de cet engouement dans un contexte aussi contraignant ?
Mohamed Benchaâboun : Le nombre important de candidatures reçues témoigne de l’adhésion des sociétés de gestion à la démarche proposée par le Fonds Mohammed VI. Pour les sociétés de gestion, leur présélection par le FM6I représente un gage de fiabilité de leur proposition et une première étape importante de nature à leur faciliter la levée de capitaux auprès d’autres investisseurs, à la fois nationaux et internationaux.
C’est un élément essentiel dans un contexte difficile en matière de levées de fonds. Le nombre et la diversité des propositions reçues reflètent enfin l’ampleur des opportunités d’investissement et du potentiel de croissance identifié au sein des entreprises marocaines et confirme la nécessité de mettre en place les sources de financements adéquates pour les concrétiser.
Concernant le volet financier, vous avez annoncé que la taille projetée en cumulé de ces premiers fonds sectoriels et thématiques est estimée à un minimum de 20 Mds de DH dont 33% soit 6 Mds de DH seront financés par le Fonds. Quelle sera la ventilation des 6 Mds de DH (la part mobilisée auprès d’institutionnels nationaux et internationaux et celle financée par l’Etat) ?
L’enveloppe de l’ordre de 6 Mds DH allouée par le FM6I à ces premiers fonds sectoriels et thématiques provient de son capital initial de 15 Mds DH.
Le reliquat d’un minimum de 14 Mds de DH pour atteindre 20 Mds de DH en taille cumulée de ces premiers fonds, sera levé par les sociétés de gestion présélectionnées auprès d’investisseurs tiers, locaux ou étrangers, permettant ainsi au FM6I d’exercer un effet multiplicateur sur les montants investis par ses soins. Et c’est ici la force de ce modèle de relance économique voulu par Sa Majesté le Roi Mohammed que Dieu le Glorifie.
Toujours dans le même sillage, il est prévu que sur les 120 Mds de DH d’investissement en 4 ans (2023-2026), le Fonds devra mobiliser 45 Mds de DH dont 30 Mds de DH seront mobilisés auprès d’institutionnels nationaux et internationaux. Où en êtes-vous aujourd’hui de cet objectif et vous semble-il réalisable notamment auprès des institutionnels nationaux dans une conjoncture très morose ?
L’allocation d’une enveloppe de l’ordre de 6 Mds DH par le FM6I aux premiers fonds sectoriels et thématiques, devra permettre aux sociétés de gestion de mobiliser 14 Mds DH supplémentaires de la part d’investisseurs nationaux et internationaux, pour générer in fine des investissements de l’ordre de 50 Mds DH, soit environ 40% de l’objectif global de 120 Mds DH. Le reste proviendra des différentes autres activités du fonds, notamment :
- La mobilisation d’investisseurs aux côtés du FM6I dans ses prises de participation au capital de sociétés portant sur de grands projets stratégiques ou d’infrastructures à horizon 2030 ;
- La mobilisation des banques en fournissant aux entreprises de la dette senior aux côtés du produit de dette subordonnée qui sera mis en place par le FM6I ;
- La mobilisation de financements supplémentaires au niveau du FM6I. A ce titre, le Fonds Mohammed VI et la Banque Européenne d’Investissement ont signé une lettre de mandat portant sur une enveloppe de financement de 500 millions d’euros en faveur du Fonds. Cette enveloppe devrait être allouée en priorité au financement de projets d’infrastructures et au déploiement d’instruments de financement innovants comme le produit de dette subordonnée. Et nous discutons actuellement également avec des investisseurs et des bailleurs de fonds avec lesquels nous allons formaliser des financements dans les prochains mois, adaptés aux différents axes d’action du Fonds.
Outre les fonds sectoriels et thématiques, le FM6I est penché sur lancement d’un produit de dette subordonnée avec les banques. Où en êtes-vous exactement ?
L’année 2023 a été consacrée à la structuration du produit de dette subordonnée, désormais dans ses dernières étapes de finalisation pour un lancement prévu au courant du 1er trimestre de l’année 2024. Une convention de coopération sera signée avec les banques marocaines qui seront en charge de la distribution du produit.
En effet, la dette subordonnée sera mise en place dans le cadre de crédits conjoints dans lesquels une tranche de dette senior, représentant minimum les 2/3 du crédit conjoint sera fournie par la banque et une tranche de dette subordonnée, représentant maximum 1/3 du crédit conjoint, sera fournie par le Fonds. Toute entreprise éligible souhaitant financer son projet d’investissement à l’aide de ce mécanisme sera invitée à formuler sa demande auprès de sa banque.
Outre les modalités souples de mise en place du produit, la dette subordonnée offrira des conditions avantageuses aux entreprises justifiant de projets d’investissements fiables.
2023 a été une année particulière pour le FM6I notamment grâce à sa participation à plusieurs rendez-vous cruciaux pour fédérer la communauté internationale à ce nouveau mécanisme d’investissement notamment les assemblées annuelles du BM/FMI. Quels sont les fruits de ces rencontres ?
Ces rendez-vous d’exception témoignent de la place de choix dont jouit le Maroc sur la scène internationale.
En effet lors de la tenue des Assemblées Annuelles FMI/BM tenues à Marrakech en octobre 2023, le Fonds Mohammed VI pour l’Investissement a mis à profit sa participation à cet événement d’envergure pour présenter aux acteurs de la finance mondiale les atouts du Maroc, son climat des affaires et les réformes conduites sous le leadership de Sa Majesté le Roi et qui ont fait du Royaume une plateforme d’investissement extrêmement attrayante.
L’événement a été une opportunité idoine pour présenter aux bailleurs de fonds qui s’intéressent à la dynamique vertueuse de l’investissement au Maroc, l’approche novatrice adoptée par le Fonds Mohammed VI pour l’Investissement à la suite des Hautes Orientations Royales. Les rencontres avec les différents investisseurs internationaux ont permis de faire connaitre les nombreuses opportunités d’investissement ouvertes aux côtés du Fonds Mohammed VI, notamment dans les fonds sectoriels et thématiques et dans les grands projets stratégiques et d’infrastructures.
L’adoption du statut de société anonyme (SA) comme forme juridique pour le Fonds est-elle suffisante pour garantir la confiance auprès des investisseurs ou d’autres prérequis sont-ils nécessaires ?
La création du Fonds sous forme de société anonyme présente des avantages liés notamment à la gouvernance. En effet, la loi n° 17-95 relative aux sociétés anonymes consacre un formalisme rigoureux à même de rassurer les investisseurs et les parties prenantes ainsi qu’un dispositif de contrôle et de sanction garantissant la transparence et l’intégrité.
Par ailleurs, le Fonds s’est doté des structures managériales adéquates et d’un ensemble d’instruments de nature à renforcer la bonne gouvernance et l’efficience, notamment des politiques et des procédures d’investissement formalisées dans ses différents domaines d’intervention, une politique de Responsabilité Sociale et Environnementale claire et un ensemble des procédures administratives et de gestion requises dans le cadre de ses activités.
Le Fonds a officiellement signé la déclaration des Principes pour l’investissement responsable (PRI), le 30 novembre 2023, en marge de la 28ème Conférence des parties sur le changement climatique (COP28). Cette initiative volontaire démontre l’engagement du Fonds, premier signataire de la catégorie “Asset Owner” au Maroc, en faveur de la promotion de pratiques d’investissement responsables et durables.