Des taux d’intérêt plus élevés ont révélé des vulnérabilités dans certaines banques, et beaucoup d’autres seraient affaiblies par une période prolongée de politique monétaire serrée.
Les banques centrales pourraient maintenir les taux d’intérêt plus longtemps alors qu’elles se battent pour freiner l’inflation qui reste obstinément élevée dans de nombreux pays – et ralentir leurs économies en le faisant.
Un tel environnement n’a pas affronté les marchés financiers mondiaux depuis une génération. Cela signifie que les superviseurs financiers doivent affiner leurs outils d’analyse et leurs réponses réglementaires pour faire face aux menaces émergentes. Et les nouveaux risques qui s’accumulent dans le système bancaire et au-delà signifient qu’il est temps de redoubler d’efforts pour identifier les prêteurs les plus faibles.
En conséquence, nous avons amélioré nos outils de test de résistance pour nous concentrer sur les risques liés à la hausse des taux d’intérêt et intégrer le type de pressions de financement qui ont renversé certaines banques en mars. Nous avons également développé un nouvel outil de surveillance pour suivre les fragilités bancaires émergentes à l’aide des prévisions d’analystes et de mesures bancaires traditionnelles.
Ces outils de surveillance, basés sur des données publiques, visent à compléter les tests de résistance effectués par les autorités de surveillance et par les équipes FMI-Banque mondiale dans le cadre des programmes d’évaluation du secteur financier, qui utilisent des données de surveillance confidentielles plus granulaires.
La hausse des taux est un risque pour les banques, même si beaucoup en bénéficient en collectant des taux d’intérêt plus élevés auprès des emprunteurs tout en maintenant les taux de dépôt bas. Les pertes de prêts peuvent également augmenter à mesure que les consommateurs et les entreprises sont maintenant confrontés à des coûts d’emprunt plus élevés, en particulier s’ils perdent des emplois ou des revenus commerciaux.
Outre les prêts, les banques investissent également dans des obligations et d’autres titres de créance, qui perdent de la valeur lorsque les taux d’intérêt augmentent. Les banques peuvent être forcées de les vendre à perte si elles sont confrontées à des retraits soudains de dépôts ou à d’autres pressions de financement. L’échec de la Silicon Valley Bank a été un exemple dramatique de ce canal de perte d’obligations.
Test de résistance
Le système bancaire semble globalement résilient, selon notre nouveau test de résistance mondial de près de 900 prêteurs dans 29 pays, décrit dans un chapitre de notre dernier rapport sur la stabilité financière mondiale. Notre exercice, qui montre comment les prêteurs s’en sortiraient selon le scénario de référence que nous projetons dans les dernières perspectives économiques mondiales du FMI, a identifié 30 groupes bancaires avec de faibles niveaux de capital, représentant ensemble environ 3 % des actifs bancaires mondiaux.
Mais si elles étaient assaillies par une stagflation sévère – une inflation élevée avec une contraction de l’économie mondiale de 2 % – couplée à des taux d’intérêt de la banque centrale encore plus élevés, les pertes seraient beaucoup plus importantes. Le nombre d’institutions faibles s’élèverait à 153 et représenterait plus d’un tiers des actifs bancaires mondiaux. À l’exception de la Chine, il y a beaucoup plus de banques faibles dans les économies avancées que dans les marchés émergents.
Ce groupe de banques faibles souffre de la hausse des taux d’intérêt, de la hausse des défauts de paiement des prêts et de la baisse des prix des titres. Il est important de noter que des analyses supplémentaires montrent que les pertes liées à la vente de titres dans le cadre de scénarios d’exécution des dépôts sont moins douloureuses lorsque les banques ont accès à des facilités de prêt de la banque centrale, telles que la fenêtre d’escompte de la Réserve fédérale.
Pour compléter le test de résistance mondial, notre nouvel outil de surveillance intègre des mesures de surveillance traditionnelles, telles que le ratio capital/actifs, ainsi que des indicateurs de marché, tels que le ratio du prix du marché par rapport à la valeur comptable des capitaux propres bancaires.
Ceux-ci se sont historiquement avérés des prédicteurs importants de perte de confiance lors d’événements de stress bancaire. Il signale les banques pour un examen plus approfondi si elles semblent être des valeurs aberrantes sur trois ou plus des cinq mesures de risque que nous considérons : l’adéquation du capital, la qualité des actifs, les bénéfices, la liquidité et l’évaluation du marché.
Pendant les périodes de stress, de nombreuses banques peuvent se montrer potentiellement vulnérables, tandis que peu d’entre elles connaissent une détresse importante.
Les tests afférents de cet outil montrent une augmentation du nombre d’institutions potentiellement vulnérables au début de la pandémie, ainsi qu’une augmentation soutenue à la fin de 2022 alors que les taux d’intérêt plus élevés ont commencé à mordre. Ce dernier groupe comprenait les quatre banques qui ont fait faillite ou ont été reprises en mars.
Sur la base des données de marché actuelles et des prévisions des analystes de consensus, ces indicateurs indiquent un groupe important de petites banques à risque aux États-Unis, et s’inquiètent de certains prêteurs en Asie, y compris en Chine et en Europe, à mesure que les pressions sur les liquidités et les bénéfices persistent.
Le groupe important de banques faibles identifiées dans les deux exercices souligne la nécessité de nouvelles mesures politiques dans le secteur bancaire :
- Les tests de résistance effectués par les superviseurs devraient inclure une analyse basée sur le marché, inclure des petits prêteurs et tester les banques par rapport à des scénarios plus sévèrement défavorables mais encore plausibles.
- Les superviseurs des banques doivent être proactifs, prêts et disposés à remédier aux faiblesses identifiées. Notre programme d’évaluation du secteur financier a révélé que plus de la moitié des économies n’ont pas de superviseurs bancaires indépendants disposant de ressources adéquates.
- Les normes internationales doivent être relevées pour tenir à distance les risques de liquidité et de taux d’intérêt dans les banques. Au moins un cinquième des économies ont de faibles pratiques de surveillance et de réglementation pour surveiller et traiter ces risques, et la tourmente de mars montre pourquoi il s’agit d’une question si importante.
- Les banques seraient plus résilientes si elles était mieux préparées à accéder aux facilités de prêt des banques centrales. Les banques devraient tester périodiquement un tel accès pendant que les superviseurs évaluent si les prêteurs les plus faibles peuvent facilement faire appel à l’aide d’urgence.
Maintenant que les tensions bancaires se sont attées, les institutions et leurs régulateurs et superviseurs devraient prendre ce temps pour accroître la résilience. Et ils devraient se préparer à une éventuelle résurgence de ces risques, car les taux d’intérêt peuvent rester plus élevés plus longtemps que ceux actuellement sur les marchés.
Par Charles Cohen, Conseiller au département des marchés monétaires et des capitaux du FMI,
Srobona Mitra, chef de division adjointe au département des marchés des capitaux monétaires du FMI,
Et Fabio M. Natalucci, directeur adjoint du département des marchés monétaires et des capitaux
Ce blog est basé sur le chapitre 2 du Rapport mondial sur la stabilité financière d’octobre 2023, « A New Look at Global Banking Vulnerabilities ».